为了保证上游的电表质量,宽带载波芯片价格是

2019-11-19 07:57 来源:未知

载波通信行业深度研究:电网二轮改造 带动量价齐升 智能家居应用蓄势待发

东软载波受益于智能电表快速成长

青岛东软载波22日登陆创业板

2019年7月4日

2011年5月25日

2011年2月24日

电网二轮改造带动量价齐升,核心技术厂商具备优势。国网二轮改造 已经开启,“全覆盖、全采集、全费控”的建设目标推动载波通信技 术的进一步发展和更新换代。窄带到宽带,单模到双模是第二轮改造 中通信技术的发展趋势。宽带载波芯片价格是窄带的 2 倍,宽带载波 电能表价格是窄带的 1.6 倍,宽带载波芯片单价约 30 元,宽带载波 电能表单价约 380 元。长期来看,对一轮的窄带载波电能表完全替代, 按照 2017 年的用电户数,不考虑新增用电户数,对应的宽带载波芯 片静态市场空间为 173.7 亿元,对应的宽带载波电能表静态市场空间 为 2200.2 亿元,均接近一轮改造的近 2 倍。目前宽带载波通信芯片 通过国网验证的只有东软载波、华为海思、鼎信通讯等少数公司,具 备核心技术优势的龙头公司有望受益二轮改造中宽带载波产品的全 面普及,迎来业绩的快速增长。

东软载波主营的载波通信芯片产品是利用低压电力线为传输媒介实现自动抄读电表数据的核心部件。载波芯片主要用于用电信息采集系统中的载波电能表、采集器以及集中器等信息采集设备。

2月22日,青岛东软载波科技股份有限公司登陆深交所创业板挂牌交易。作为一家科技实力较强的企业,东软载波的上市受到很多岛城资者的关注。东软载波本次拟发行2500万股,占发行后总股本的25%。本次拟共募集资金 10.36亿元,募集资金将用于低压电力线网络通信系统技改项目、营销网络建设项目的建设。 青岛东软载波科技股份有限公司(下称:东软载波;代码:300183)是我国电力线载波通信系统行业的领导企业。公司主营业务为低压电力线载波通信产品的研发、生产、销售和服务,专注于为国家智能电网建设提供用电信息采集系统整体解决方案。

智能家居应用市场空间广阔,载波通信厂商迎来新增长点。随着 2020 年物联网、大数据、云计算等技术的落地,智能家居市场即将爆发。 据 ABI Research 的预测,2021 年全球智能家居市场有望突破千亿美 元。载波通信技术无需重新布线,具备成本低且通信性能好的优势, 是智能家居通讯技术的完美解决方案。智能家居市场一直难以突破的 原因之一是没有形成一个兼容各类设备的平台。由于智能家居平台可 以获得产品市场使用的大数据,因此终端产品厂商不会采用竞争对手 的平台,导致了市场上不同品牌间智能家居产品兼容性极差。作为不 售卖终端家居产品的第三方厂商,苹果等手机厂商,有望成为未来平 台的整合者。东软载波于 2017 年与苹果达成合作,基于 Homekit 智 能家居系统研发产品。我们认为像东软载波一样和头部智能家居平台 巨头形成良好合作关系的厂商,未来具备巨大的增长潜力,随着智能 家居产品出货量的增长,其通信模块产品将迎来新的增长点。

公司2010年载波芯片销量为810万片,是行业第二名的两倍左右;2010年国家电网和南方电网的电表合计招标量约为4500万只,公司当年订单约为1100万只,占总招标量的25%左右。公司在智能电表载波芯片行业优势明显。

受益智能电网大发展

1.电网二轮改造带动量价齐升,核心技术厂商具备优势

公司虽然销售的是载波芯片,其实公司只是部分参与上游芯片的设计工作,其核心的竞争力在于芯片的软件嵌入。正是嵌入式软件软件的技术能力保证了公司载波芯片较高的附加值,也使得公司对下游智能电表厂商具备较强的议价能力。这正是公司载波芯片产品毛利率一直保持在较高水平的主要原因所在。

东软载波主要生产载波通信芯片、智能集中器等低压电力线载波通信产品。其中,核心产品载波通信芯片集成于载波电能表、采集器、集中器中,是用电信息采集系统的关键核心部件,而用电信息采集系统是智能电网建设的重要组成部分。

1.1.一轮电网改造结束,载波通信行业实现快速发展

公司目前载波通信芯片的毛利率在65%左右,未来载波芯片未来毛利率下降的压力较小。主要原因在于:公司掌握智能载波芯片的软件嵌入核心技术,产品具有较强的议价能力;为了保证上游的电表质量,电网公司设定了电表厂商竞标的最低价。电表厂商基于电表质量的考虑,不会选择质量较差的载波芯片。

我国智能电网正处于全面建设阶段,将带动低压电力线载波通信行业全面发展。根据国家电网公司规划,2011-2015年是我国智能电网全面建设阶段,2016-2020年则为引领提升阶段。国网公司还计划投资近800亿元建立用电信息采集系统,如5年投完,每年投资规模在百亿元之上。

电力线载波通信(Power line Communication, PLC)是指利用现有电力 线,通过载波方式将模拟或数字信号进行高速传输的技术,和目前常见的光纤 通信的区别即利用现有的电线作为传输介质,无需专门架设网络。电力线载波 通信产品早在 20 世纪 30 年代于欧洲开发应用,中国在 21 世纪初才首次在配 电行业进行商用。国家电网于 2008 年推行以电力线载波通信为基础的试点自 动抄表项目,从而带动中国电力线载波通信行业的迅速发展。目前,电力线载 波通信技术已成为自动抄表系统的主导通信技术,据 Frost& Sullivan,2016 年电力线载波通信新产品下游应用超过 90%是自动抄表系统,此外包括路灯控 制、楼宇能源管理及光伏发电管理应用等智慧能源管理应用也在加速发展中。 预计到 2021 年国内电力线载波通信产品的销售量将达近 1.5 亿件,2017-2021 年的年复合增长率为 9.2%;其中自动抄表应用为 1.33 亿件,2017-2021 年的 年复合增长率为 8%。

利用载波芯片的全载模式使得智能电网改造更加便利、性价比更高

市场人士分析,若只考虑国网公司存量更替,国网公司2011年智能电能表需求量就有3500-4000万台,2012年需求量约为4000-5000万台,低压电力线载波通信产品的市场需求将会大幅增加,而作为行业龙头的东软载波将迎来更多发展机遇。

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